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    发表于: [2019-03-14 09:12:56] 楼主:胡胡椒粉 [查看资料] [发送纸条] [博客] [微博]

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      棉花

       消息面上,有消息称月底会晤可能延迟;关税方面未最终确定,终端订单增加暂不明显;目前美棉价格利于滑准税进口配额的使用。

       行业基本面上,截至当前(3月13日)棉纱利润持续下滑接近持平,棉纱工厂库存在开工下降情况下高于去年同期水平,涤纶工厂近几日降价后产销稍有起色,库存下降较明显,不过近几日产销再次走低。

       仓单方面,仓单数量维持,目前仓库新花超年度总产量10%。

       棉纱方面,基差交易可考虑入场,不过持仓量太小,规模受限,目前规则在修订,但10月目前未有明显体现;考虑绝对价格,棉纱与涤纶比价近期维持,中期棉花与PTA比价有走强动能。

       逻辑:技术图形上,价格反弹受阻,但下跌有支撑。如谈判最终妥协,价格预期短期反弹(消费)中期偏空(供给)。整体来看,期价在五月之前预计将继续维持目前震荡格局。

       白糖

       隔夜国际ICE原糖期货小幅波动,5月合约收高0.03美分,报12.36美分/磅。伦敦5月白糖期货收低80美分报339.3美元/吨。

       基本面看巴西将进入新榨季,Datagro预计巴西中南部产量在2970万吨,比10月的预估2640万吨高330万吨。苏克顿预计全球在2019/20年度供需将缺口400万吨,因印度、泰国和欧盟产量预计下降。在供需前景偏于紧张的下,原糖重心上移。关注巴西新榨季开机情况,特别是糖醇生产比例。国内郑糖昨晚走势偏强于原糖,期价站上5100上方运行,现货方面稳中偏强。目前南方压榨逐步显现收榨状态,海南收榨三成,广西已有4家糖厂收榨,这时是国内生产供应压力最大时刻,也是糖厂3月底前兑付压力最大时刻,糖价上涨动力不足,不过昨日多头资金大幅进军近月,买盘推升期价再度站上5100上方,关注5150上方是否引来套保盘的打压。

       逻辑:压榨期供应增加,在3月糖厂面临蔗款兑付压力,售糖压力增加,糖价强势转弱,中远期压力关注进口及轮储、糖料市场化接轨政策消息。

      油脂

       隔夜市场CBOT大豆继续小幅上涨,因空头回补,且有私人机构发布预估数据,今年美豆的种植面积仅为8426.3万英亩。3月13日天津九三一级豆油3月合同基差报价Y1905平水,日照邦基三维一级豆油3月内提货基差合同Y1905平水,日照路易达孚一级豆油基差Y1905平水,4-5月套餐Y1905+30元/吨;江苏张家港东海一级豆油3月基差Y1905+50元/吨,4/5月基差Y1905+100元/吨,广东东莞国有大型压榨厂一级豆油3月合同基差报价Y1905-70元/吨,4月合同基差报价Y1905-40元/吨。天津港贸易商24度棕榈油早上报价4580-4590元/吨,日照贸易商24度棕榈油上午报价4570元/吨,张家港贸易商24度棕榈油上午报价4540元/吨,广州港贸易商24度棕榈油现货基差报价P1905减110/100。广东贸易商进口一级菜油报1905+100,防城港枫叶进口四级菜油OI905-150。

       逻辑:目前豆油和棕榈油价格已经跌破了之前形成的技术性的上升通道的阻力位,可能将面临大量技术性空头的涌入。菜油受到中加关系影响短期走强,但传言的真实性始终未被确认,市场对后期价格的走向分歧很大,建议尽量规避菜油的单边敞口配置。

      豆粕

       昨日沿海豆粕价格2470-2520元/吨一线,涨10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5600-5730元/吨,跌10-40元/吨(天津贸易商5660-5670,日照贸易商5660,张家港贸易商5730,广州贸易商5600)。豆粕期货价格止跌反弹,吸引买家补库,总成交22.56万吨。豆油期货价格下跌,豆油成交清淡。隔夜CBOT大豆期货价格受空头回补推动上涨,市场仍在关注中美贸易谈判的相关信息。从技术上来看,CBOT大豆价格仍处回调走势,预计第一目标位将在种植成本870美分/蒲式耳附近。从长周期看,目前USDA对中国大豆需求预估仍偏乐观,因此跌破种植成本将是大概率事件。近期豆粕受国内菜籽供应下降的预期而相对CBOT大豆走强,但国内大豆供应增加且豆粕需求因非洲猪瘟下降的基本面并没有改变。盘面榨利仍会有收窄的驱动,目前9月合约盘面榨利显著高于5月合约,豆粕1909合约将面临更大压力。

       逻辑:CBOT大豆进入高库存带来的利空预期与中国采购带来的利多预期的博弈阶段,但无论如何两个重要驱动力都不会推动CBOT大豆大幅上涨,博弈结果将决定下跌节奏。豆粕走势将跟随CBOT大豆,9月合约盘面榨利显著高于5月合约,豆粕1909合约将面临更大压力。

      苹果

         昨日苹果1905合约高开急速下跌,午盘收盘前急速拉升至开盘价附近,尾盘急速下跌收阴,主力合约1905收11225元/吨,跌30点,跌幅0.27%,成交量增加8578手至64200万手,持仓量减少776手至12.8万手。苹果1903合约进入交割月,关注14日收盘持仓量。 产区方面,近期各产区库存出库稳定,陕西、甘肃产区果农货走货较春节前快,由于炒货商近期进入产地频繁,果农、客商惜售情绪加重,据调研得知,西部产区整体出库量已经超总入库量的一半;山东产区出库情况较好,存货商、果农看好后市,有惜售心态,出库量已经超总入库量的一半,产区出库价格略涨,平均上涨0.1-0.3元/斤。

       批发市场方面,近期南部连绵阴雨,持续长达一个月,对批发市场走货有一定影响,春节后走货速度较春节前慢,价格方面,批发市场没有出现2-4月份销售淡季的价格回落,反而近日批发价格维持高位,个别批发市场优质好果价格略涨。春节后炒货商积极炒货,果农货逐步流向市场,预计随着果农货持续消耗,客商货对于行情的主导地位将会凸显,再加上柑橘类等水果等受季节性影响,质量会发生明显变化,替代作用将会弱化,苹果的相对需求有望回升,现货价格有望再度上浮。新产季拉开序幕,需要持续关注重点产区天气情况。

       逻辑:市场高价货源消化依然偏慢,但产地货源偏少,临近清明备货,需求有望转好,现货或将继续偏硬。期货上资金继续流出,存量资金博弈为主。

      

         3月13日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~升水70元/吨,平水铜成交价格49860元/吨~49940元/吨。LME铜库存减950吨至111775吨,上期所铜增加10310吨至146028吨。中国海关总署:中国2月未锻轧铜及铜材进口量为31.1万吨,1-2月累计进口量为78.9万吨,低于去年同期的79.4万吨。中国2月铜矿砂及其精矿进口量为192.5万吨,1-2月累计进口量为382.1万吨,高于去年同期的305.8万吨。

       逻辑:低库存叠加旺季需求,沪铜易涨难跌。

      

       13日长江13740涨50,贴水10,南储13710涨60;隔夜LME三月铝收盘报1903.5涨26,同期沪铝主力1905报13680涨75。宏观方面,美贸易代表表示贸易谈判正“字斟句酌”往前推进,重申不需要提交国会审议,释放积极信号;美最新耐用品订单和营建支出表现强劲,但PPI数据疲软;英国脱欧投票拉涨英镑,美元延续跌势?;久娣矫?,氧化铝价格继续回落,下跌预期较强;德保百矿、云铝溢鑫、云铝海鑫各开始投产10万吨;周一SMM铝锭库存报174.0万吨,同比上周四下降0.9万吨。

       逻辑:近期美元持续回落,表明市场对美元风险偏好有所削弱,支撑金属运行偏强;库存开始下降表明消费相对强劲;不过国内金融数据全面回落,经济下行压力将重新被市场审视;产能进入回升阶段,供应预期压力增加;且成本不断下行削弱铝市支撑。预计短期铝价将震荡偏强。

      贵金属

       美国2月PPI同比1.9%,持平预期,环比小幅不及预期。美国2月CPI环比上涨0.2%,符合市场预期,为四个月来首次上涨。美国2月非农大跌眼镜,新增就业仅2万人创17个月新低,时薪同比增速创十年来最高。美联储主席鲍威尔:经济前景并不要求美联储立即调整利率,缩表细节将很快公布。WGC:全球交易所交易基金ETF的黄金持仓量在2月份下跌,结束了连续四次上涨的局面,下降33吨至总数为2479吨。3月12日SPDR黄金持仓量增加0.38%,iShares白银持仓量持平。美联储整体对于2019年的经济增长持负面态度,政策动向或逐渐从鹰转鸽,有利贵金属继续反弹。

       逻辑:市场此前已经显著消化了货币政策转向的预期,高位受阻回落。

      燃料油

       燃料油夜盘5月合约夜盘收于2955元/吨,涨跌19元/吨,涨跌幅0.65%。3月13日FOB新加坡高硫380纸货4月收盘跌1美元/吨至424.6美元/吨,5月纸货收盘跌0.6美元/吨至421.8美元/吨;新加坡高硫380现货收盘跌3.6美元/吨至425.8美元/吨;新加坡高硫380CST黄埔到岸价:美金价格445.74美元/吨,涨2.9美元/吨,到岸贴水为16美元/吨。

       逻辑:全球库存累积,需求减少大于供给减少,市场去库存为主。

      PTA

       昨日夜盘PTA收报6502。隔夜原油继续走高,昨日早间PTA内盘基差走强,但整体成交气氛偏弱。现货报盘较1905合约升水50-65,递盘升水30-40,商谈6530-6570元/吨。午后PTA内盘市场偏弱震荡,现货报盘较1905升水50-60,递盘升水30-40,商谈6530-6560元/吨。日内PX重心跌5-10,5月船货目前报递盘1113vs1107美元/吨;PTA保税一日游报盘维持在880-890美元/吨,船货商谈变化不大。下游产销低迷以及PX新产能投产带来的价格走低预期都对PTA期价带来打击,尽管原油走势偏强但很难对PTA期价带来实质提振,近期维持偏空思路。

       逻辑:下游产销低迷以及PX新产能投产带来的价格走低预期都对PTA期价带来打击,尽管原油走势偏强但很难对PTA期价带来实质提振。

      塑料

       上游:亚洲乙烯1030-930,亚洲丙烯895-885,乙烯、丙烯价格平稳。现货市?。浩诨跏谐⌒》鸬?,现货市场线性、PP价格平稳?;虾O咝约鄹?700-9200,华东上海PP主流价格8800-9200,现货成交有限。周三,期货市场小幅震荡,主力盘中缩量。石化库存依然偏高,下游需求恢复仍需时日,塑料PP短期上行阻力较大。

       逻辑:石化库存开始下降,下游市场需求恢复仍需时间,但原油连续拉涨提升成本支撑。

      天然橡胶

       泰国原料市场胶片48.1,烟片52.15,胶水50.5,杯胶40.5?;厍?7年全乳胶11300,现货市场成交有限?;盒》碌张?,保税区泰标1460美元/吨,泰混11300元/吨,市场整体成交一般。周三沪胶弱势下跌,主力收盘前跌破12000,短期弱势震荡格局?;褐谐て诨久嫖秩跏聘窬?,国内高位库存背景下,沪胶持续拉涨难度较大,但是目前处于库存下降周期,供应青黄不接,继续下跌空间同样有限。

       逻辑:基本面供应过剩格局不变,沪胶短期受产胶国短期限制出口预期以及资金因素拉涨。

      甲醇

       昨日夜盘甲醇收报2605。隔夜原油走高,国内甲醇市场日内窄幅整理,华东现货价格小幅走高10元至2595-2690。港口市场仍维持期现联动节奏,整体买盘跟进一般;不过当前国际装置检修/部分伊朗重启推迟等提振,外盘高挺传导支撑尚可,高库存消化仍在持续中;内地各市场多依据自身供需做调整,如主产区基于春检预期,且运费回落驱动下,企业多坚挺走货;山东、河北等消费市场则一般,中下游库存消化仍需关注。目前市场多空交织,但是没有推动趋势性行情的矛盾出现,期价短期很难持续明确方向,建议暂时观望。

       逻辑:目前市场多空交织,但是没有推动趋势性行情的矛盾出现,期价短期很难持续明确方向。

      沥青

       夜盘沥青6月合约夜盘收于3394元/吨,涨16元/吨,涨跌幅0.47%。沥青现货市场稳价为主,下游刚需采购,新增订单仍然寡淡。西北地区3600-4200元/吨;山东地区3250-3400元/吨;东北地区至3400-3600元/吨;华东地区3400-3500元/吨。

       逻辑:需求转好低于预期,社会整体库存上升。

      乙二醇

      昨日乙二醇收报5241。昨日早间MEG内盘行情窄幅震荡,现货报盘5210元/吨附近,递盘在5200元/吨上下,4月下报5265元/吨上下,5月下5260元/吨附近。MEG外盘市场商谈气氛较为清淡,近期船货报盘在645美元/吨附近,递盘在640美元/吨上下,远月升水5美元/吨左右。午后MEG内盘行情窄幅震荡,现货报盘5230元/吨附近,递盘在5220元/吨附近,4月下报5280元/吨,递盘在5260元/吨上下;MEG外盘市场稳定,近月船货报645美元/吨附近,递盘在640美元/吨偏内,4月船货升水5美元/吨左右。前期由于下游涤纶去库存带动MEG价格以及利润有所回升,但是随着近期涤纶产销的持续低迷,市场再次承压,原油走强短线或许能对MEG带来支撑,但实质性的库存问题不能解决的情况下,期价中期还是偏空。

       逻辑:涤纶产销持续低迷打压市场对未来预期,但原油走强一定程度上对价格带来支撑。

      纸浆

       现货市?。荷蕉谐∫?750元/吨,加针5800元/吨,巴桉5750元/吨;黑龙江市场俄浆5600元/吨;江浙市场银星5700元/吨。

       周三,纸浆再度下跌收盘,主力收盘受到5日线的压制,市场短期弱势格局。纸浆现货价格坚挺,阔叶浆价格强势给针叶浆带来支撑,但国内木浆库存偏高,下游消费长期难有改观。

       逻辑:国内港口木浆库存维持高位水平,但近期阔叶浆对针浆支撑依然较强。

      螺矿

         主要城市HRB400螺纹钢继续上调均价4051元/吨,其中上海3890元/吨,天津3910元/吨,广州4250/吨。上海废钢报2310元/吨,唐山方坯3470元/吨,唐山地区PB粉主流报价630元/吨,超特粉主流报价520元/吨,均较昨日持稳。三月初以来钢厂检修情况增多,对于河北环保趋严预期升温,钢厂开工率回升受限,钢厂端挺价意愿较强,期货拉高带动套盘打压,基差有继续扩大趋势,预计现货市场偏强带动盘面震荡走高。

       逻辑:环保趋严预期升温,高炉开工有望降低,行情预计震荡偏强。

      煤焦

       13日焦炭现货市场偏弱运行,首轮降价陆续落地,已有焦化厂接受;焦煤市场稳中偏弱,山西停产煤矿复产在即,对价格形成压制?;繁2慷蕴粕降拇笃廴局卫砬榭鼋型ū?,指出唐山市存在限产政策执行不到位、空气污染未能有效控制的情况,措辞严厉。近期河北地区环保措施再次加剧,钢厂限产规模加大,煤焦现货需求下滑明显,供需矛盾较为突出,期价仍有下行空间,建议投资者空单继续持有。

       逻辑:河北环保趋严对钢厂开工影响较大,煤焦现货弱势明显。

       仅供参考,不做为入市依据。

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